从温总理《政府工作报告》我们可以看出，2010年我国宏观政策采取的是松财政、紧信贷和控项目的政策组合。2010年拟安排财政赤字10500亿元，较2009年增加1000亿元；2010年全国财政赤字预计占GDP的2.8%，与2009年基本持平。从财政赤字占GDP比重来看，2010年我国积极的财政政策尚未退出。2010年新增人民币贷款目标定为7.5万亿元左右，较2009年低2.1万亿元，压缩的幅度比较大。信贷政策实行有保有控，高耗能高污染企业贷款以及投机性房贷将属于“控”的范围，地方政府项目贷款也在“控”的范围。在控项目方面，《政府工作报告》明确指出，各级政府投资都要严格控制新开工项目，资金安排主要用于项目续建和收尾。总体来看，松财政、紧信贷和控项目相结合的政策组合有利于实现稳经济、稳通胀和推进结构调整的政策目标。
中央财政对结构调整和民生领域投资支出力度加大
2010年中央政府公共投资安排9927亿元，2009年中央政府公共投资为9243亿元，由此可以看出，2010年中央政府公共投资增速为7.4%，较 2009年120%的同比增速大幅放缓。相关统计资料对比可以看出，2010年，中央政府投资安排铁路、公路、机场和港口等基础设施建设2597亿元，较上年增加446亿元；农业基础设施及农村民生工程2536亿元，较上年减少31亿元；节能减排和生态建设980亿元，较上年增加203亿元；自主创新、技术改造及服务业投资742亿元，较上年增加61亿元；教育卫生等社会事业建设981亿元，较上年增加16亿元；保障性住房建设632亿元，较上年增加81亿元；其他社会事业等投资485亿元，较上年增加239亿元；地震灾后恢复重建974亿元，较上年减少331亿元。
紧信贷和控项目是稳通胀的重要举措
《政府工作报告》为2010年定的CPI通胀目标是3%。今年1月份，PPI环比继续上升，同比增幅高于CPI。当前，PPI上升动力较强，因素有二，一是1月份中长期贷款同比大幅多增，投资需求比较旺盛；二是全球经济复苏导致大宗商品价格高位运行，输入型通胀压力较大。这意味着，上半年PPI-CPI上下游通胀传导压力较大。当前我国经济回升主要是由投资拉动的，和2004年和2007年情况相类似，控制通胀趋势的关键是控制住信贷和项目。房地产市场结构性问题和泡沫化趋势成为两会提案关注的焦点。综合来看，我们预期上半年央行继续面临上调准备金率压力，首次加息的可能性较大。